買反向ETF 降風險(大昌線上開戶-劉澤慧)　　　－大昌證券劉澤慧~股票、期貨、選擇權手續費優惠中~

近期全球股市行情大幅震盪，外資及自營商因應ETF市場溢價的套利交易措施，大舉賣超ETF，元大投信執行副總黃昭棠解釋，並非意味著看壞或是打壓市場；至於近期投信買進T50反1ETF，策略上也有機會是為了降低整體投資組合風險避免直接出脫股票，並非用以放空獲利，建議投資人應深入了解上述市場運作所蘊含之意涵。

黃昭棠指出，自去年新種ETF推出以來，ETF交易量大幅攀升，8月到28日為止，ETF成交值占集中市場成交值

比重為8%，雖較今年7月的10.6%略降，但目前在台股市場已占有顯著的市場定位。

也由於ETF市場的顯著定位，因此近期外資與自營商針對ETF的大舉賣超動作，統計8月24日至8月31日外資、自營商兩大法人ETF淨賣超張數高達29萬872張的大幅賣超動作，令投資人擔心，猜測這是否意味機構法人對後市均不表樂觀。

黃昭棠解釋，近期部分外資與自營商針對ETF的賣出與後勢看法無關，大部分是因應近期ETF次級市場溢價所進行的套利交易所致，因為ETF是在交易所掛牌的基金，同時有基金淨值與掛牌市價，當掛牌市價明顯高於基金淨值，即所謂的溢價產生時，外資與自營商會向投信以淨值申購ETF，並且在市場上以市價賣出ETF，藉此賺取淨值與市價之間的價差，也讓淨值與市價之間的差距得以貼近。

黃昭棠指出，以元大投信為例，上周外資與自營商賣超張數較多之ETF，多半均有一定程度之溢價，像元大寶來滬深300單日正向2倍ETF、元大寶來台灣卓越50ETF、元大寶來台灣高股息ETF，自8月24至8月31日，外資與自營商總賣超張數高達11.1萬張、5.3萬張與2.7萬張之多，同時三檔ETF以來之折溢價，分別介於-0.45%~1.65%、-2.14~0.82%與-0.43%~4.78%之水準，顯見外資與自營商針對上述ETF之賣超，目的單純僅為賺取市價與淨值之間的無風險獲利。

出處:http://udn.com/news/story/7251/1157752

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