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遠期合約顯示，2 年期公債殖利率到 6 月之前將達到約 2.29%，比 10 年期公債殖利率高約 1 個基點，從上周五的 0.4 個基點擴大。

然而鮑爾周一 (21 日) 在全美企業經濟協會 (NABE) 回應提問時說：「聯準系統同仁有很好的研究，關注殖利率曲線的短端——也就是前 18 個月。如果這個數字也倒掛，代表 Fed 將降息，代表美國經濟疲軟。」

彭博的編纂數據顯示，3 個月國庫券殖利率和遠期市場押注未來 18 個月利率水準之間的利差，目前約為 229 個基點。短端的陡峭走勢，顯然和其他暗示經濟衰退迫在眉睫的殖利率曲線大相逕庭。

根據 2018 年 6 月公布的研究報告，Fed 經濟學家 Eric Engstrom 和 Steven Sharpe 主張，所謂的「近期遠期殖利率利差」(near-tem forward spread)，是比 2 年和 10 年期殖利率曲線更準確的衰退指標：若近期遠期殖利率利差轉負，通常代表市場預料 18 個月內會降息。

遠期利差周一位處 2002 年以來最高。在最近三波經濟衰退之前，該指標都倒掛。負價差代表交易員預估 Fed 將降息，而過去 Fed 每逢經濟瀕臨衰退時才會降息，因此也代表市場預料將不景氣。

而從歐洲美元期貨來看，目前交易員預期 Fed 將在 2024 年底前降息。

鮑爾解釋，雖然 Fed 仍關注 2 年和 10 年期公債殖利率曲線，但更傾向關注殖利率曲線短端部分，而且這只是 Fed 關注眾多事項之一。